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投資要點上周市場表現：上周，SW輕工制造板塊下跌7.51%，滬深300下跌5.61%，輕工制造板塊落后大盤1.89個百分點。其中SW造紙II下跌7.20%，SW包裝印刷II板塊下跌8.84%，SW家用輕工下跌6.80%，SW其他輕工制造下跌9.64%。從板塊的估值水平看，目前SW輕工制造整體法（TTM，剔除負值）計算的行業PE為22.68倍，其中子板塊SW造紙II的PE為12.70倍，SW包裝印刷II的PE為30.05倍，SW家用輕工II的PE為27.09倍，SW其他輕工制造II的PE為46.75倍，滬深300的PE為12.43倍。SW輕工制造的PE高于近1年均值。上周漲幅前5的輕工制造板塊公司分別為：美利云（+25.49%）、愛迪爾(002740)（+6.97%）、珠江鋼琴(002678)（+6.86%）、新宏澤（+4.60%）、浙江永強(002489)（+4.02%）；上周跌幅前5的輕工制造板塊公司分別為：金時科技（-20.63%）、凱恩股份(002012)（-18.94%）、ST秋林（-18.25%）、倍加潔（-17.52%）、岳陽林紙(600963)（-16.15%）。行業重要新聞：1.第6批進口廢紙名單公布，核定量為22.50萬噸；2.富陽單筆金額最大的境外投資項目簽約，總投資9億美元；3.居然之家與團車網達成戰略合作，加速轉型“大消費”。公司重要公告：【金陵體育】2018年實現營業收入4.54億元，同比增長35.16%；歸母凈利潤0.35億元，同比下降19.31%；【顧家家居】20182019Q1年實現營業收入91.7224.60億元，同比增長37.61%32.79%；歸母凈利潤為9.892.95億元，同比增長20.29%10.04%；【好萊客(603898)】2018年實現營業收入21.33億元，同比增長14.46%；歸母凈利潤3.82億元，同比增長9.84%；【勁嘉股份(002191)】2018年公司實現營業總收入10.10億元，同比增長24.08%；歸母凈利潤2.59億元，同比增長21.81%；【吉宏股份】2018年公司實現營業總收入22.69億元，同比增長100.34%；歸母凈利潤2.13億元，同比增長166.35%。投資建議：1）從原材料來看，上周第6批進口廢紙核定量為23萬噸，截至目前總核定量達798萬噸，目前審核量是去年同期的7成左右，隨著國內外廢審批的不斷收緊，2019年外廢審批額度較2018年或有較大下滑。從原紙價格來看，文化紙價格略有上漲，其余紙種表現價格下降，外廢進口謹慎，后期原紙及紙漿價格波動仍需跟蹤下游需求變化。近期紙漿價格下降、人民幣升值，關注生活用紙行業龍頭中順潔柔(002511)。2）近期各大家居上市公司發布年報及一季度報，業績增速紛紛表現下滑，疊加中央政治局會議強調要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，家居板塊估值回落。但從年后以來，房地產交易數據持續好轉，預計下半年家居行業業績有望提升；其次，家居行業渠道變革，大宗業務及整裝業務增速較快，未來在精裝房政策持續推動以及整裝渠道布局的不斷深化下，大宗及整裝渠道或成為重要的業績增長點。建議關注銷售渠道多元化的歐派家居、索菲亞(002572)、尚品宅配。3）中美貿易爭端有所好轉，或有助于出口，促進對包裝的消費需求，建議關注包裝領先企業裕同科技、合興包裝(002228)、勁嘉股份、集友股份。風險提示：市場競爭加劇風險；地產景氣度不及預期風險；原材料價格上升風險。

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